在今年市场热点轮动较快的背景下，主动权益类基金整体呈现出换手率提升的情况，上半年换手率达到%，同比增长18%。而在换手率500%以上的产品中，有近六成期间收益率为正。

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不过，从下半年来的业绩表现来看，不少上半年凭借快速调仓收获颇丰的绩优基金，遭遇了净值“滑铁卢”。业内人士认为，基金经理要每次都踩准市场轮动是比较难的，建议投资者从资产配置的角度出发，通过多样化投资，减少过度依赖轮动策略的风险。

今年不少中小型基金凭借较为灵活的换仓身姿，斩获了不错的业绩。天相投顾数据显示，今年上半年，共有445只主动权益类基金换手率在500%及以上（不同份额合并计算），且近六成区间收益为正；其中，换手率在1000%以上的产品有61只，近七成获得区间正回报。

以东吴移动互联为例，该基金区间换手率接近700%，且收益不错。其基金经理刘元海表示，在春节后，他判断以ChatGPT为代表的人工智能技术有望带来一场科技革命，科技股可能存在重大投资机会，因此上半年他加大了人工智能方向的布局和配置。

同样凭借高换手率收益出彩的还有换手率1000%以上的天治研究驱动，换手率600%以上的银河文体娱乐、太平行业优选等。同时，这类换手率较高的产品大多规模较小。

业内人士认为，基金规模会影响基金的换手率。规模较小基金，存在“船小好调头”的优势，调仓也相对容易。

绩优的高换手基金能投资吗？从数据来看，其中有许多的不确定性。Choice数据显示，受市场调整影响，截至9月5日，前述上半年换手率较高的东吴移动互联、银河文体娱乐7月以来的跌幅分别在15%、21%左右。

“换手率上升，意味着更多基金经理的投资策略开始重视交易带来的收益，这和今年的市场环境有关。”有基金公司人士说，但基金经理不是神，不能保证每次轮动都能“踩对”，短期的业绩表现不应作为主要投资参考。

从上半年情况来看，天相投顾数据显示，换手率在500%以上的主动权益类基金中，业绩也大不相同，区间首尾差距高达95个百分点。

至于当下市场是否适合高换手的策略，有基金研究人士表示，一般来说，这种策略需要市场有足够的波动性和流动性，以支撑频繁交易和快速轮动。否则高换手策略可能会面临交易成本增加、难以执行等问题，影响收益表现。

“建议投资者还是从资产配置的角度出发，将资金分散投资于多个资产类别和行业，以降低特定个股或行业风险。通过多样化投资，减少过度依赖轮动策略的风险，获得长期稳定的回报。”该人士说。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）